第41章 青萍之末3

“但是为什么会在远期虚值期权上，即建仓认购看涨，又建仓认沽看跌呢？这不是个宽跨式组合，做多波动率的策略吗？”

袁小天不解的问道：“我们已经建立了基础底层股票和股指etf，为什么还要再建一个期权的宽跨式呢？这不是多此一举吗？”

“这个也是很奇怪，我想了好几天…也只能大概有一点方向。”

莫雯雯说道：“第一，这样做其实是和小太阳国投资人的思路一样，利用远期的时间优势，提高了趋势波段捕捉的概率，这会比近月的成功概率高出很多倍，因为只要时间够长，一定会有价格的大波动。

而近月则不一定了，而且近月时间损耗的很大，往往价格波动产生的gamma抵抗不住时间损耗，最终也是亏损，成功率不高啊。”

“有道理，但是这样做远月期权，虽然成功率高了，但是delta、gammma都比近月奇缘小很多，这样的话期权本身的波动性也小了，收益不高啊。”

袁小天一边思考着一边说道。

“我感觉，因为一开始的delta动态对冲调整，虽然会产生一点价格波动的刮头皮利润，但那个总体收益本身就不大，所以在这个前提之下，“神手小白”

还是选择了提高成功率的策略吧。”

莫雯雯摸了摸脑袋，猜测着说道。

“这靠谱吗？”

袁小天怀疑的问道。

“还可以，我昨晚在脑海中做了很多模拟测试，效果都还可以。”

莫雯雯笑了笑说道：“这好像就是在大河的两岸拉了一张大网，价格的波动就是那些河水，不管河水怎么流动，都势必会经过我的大网，我的网按照一定规则，不断的局部收缩，就会捕捉到符合我要求的波动，只要时间够，这些零星的收益汇集起来，那也是不小的。”

“你还会做思想实验呢？哈哈哈。”

袁小天笑了起来：“那为什么在已经建立了底层资产的前提下，还要搞既买多又买空的跨式策略组合呢？只要做期权间的刮头皮，或者股票与期权间的刮头皮的调整策略不就行了吗？”

“这个我也没想明白。”

莫雯雯叹了口气，显得有些为难的说道：“真的很难让人理解。”

“另外就是，这种所谓的gamma刮毛策略，还是基于期权的隐含波动率上升，或者不动的时候，才有效果。

如果万一遇到波动率下降呢？怎么办？”

袁小天奇怪的问道：“这不是会变成两头亏损吗？”

“...”

莫雯雯摇了摇头：“不知道，还有一点也理解不了。

我们4亿米元的头寸，这么建仓下去，也就2.5亿，米元，还有1.5亿的米元，“神手小白”

居然不用，而是提示去小太阳国的货币市场，做超短期的国债逆回购的无风险套利业务…这也不知道是啥意思。”

“对啊，我们既然有了风险对冲机制，就应该做足头寸啊。

要不然资金利用效率非常低啊。”

袁小天也叹了口气说道：“绝对是代码出问题了，这真的是神经白。”

“...不合常理，理解不了。

而且看上去很傻啊，这样的做法。”

莫雯雯也脸色难看的摇了摇头。

……当日下午，他们又咨询了刘博士，刘博士拍着胸脯保证，“神手小白”

目前运转的十分顺利平稳，并没有出现什么异常的问题。

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